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凜冬過后尋找新增量：環(huán)保民企硬核正在被重新定義
2020年06月16日 11:25:56
來源：環(huán)保在線 作者：筱陽 點擊量：4578
通過與國資聯(lián)手提升創(chuàng)新力與競爭力，歷經寒冬的民企資產將獲得新一輪投資機會。
【化工儀器網 名企動態(tài)】聯(lián)姻國資的環(huán)保民企或將再添一員。
源于博天環(huán)境日前發(fā)布公告稱，因業(yè)務發(fā)展需要，公司股東復星創(chuàng)富擬向青島融控轉讓其持有的5%博天環(huán)境無限售條件流通股。待上述股份轉讓完成過戶后，博天環(huán)境控股股東匯金聚合亦將其所持有的20%表決權全權委托給青島融控行使。
如果本次股份轉讓和表決權委托實施完成后，屆時手持不低于25%表決權的青島融控將成為博天環(huán)境控股股東，青島西海岸新區(qū)國有資產管理局則將成為公司實際控制人。公開資料顯示，西海岸新區(qū)國資局持有青島融控100%股權(國有獨資)，是青島融控的控股股東和實際控制人。
對于從寒冬中出走的博天環(huán)境而言，這份源于國資的馳援格外溫暖。
聯(lián)姻背后的考量
在此之前，包括博天環(huán)境在內的環(huán)保民企“錢袋子”緊縮問題被市場多方關注。
自2018年下半年開始，博天環(huán)境遭遇融資困境。亦如博天環(huán)境在其公告中曾指出，“由于金融去杠桿等宏觀政策的影響，不少民營企業(yè)因為融資難導致經營困難，公司也面臨流動性資金緊張、償債壓力等困難。”陷入資金危機的博天環(huán)境，業(yè)績也急轉直下。2019年度公司營業(yè)收入較去年出現(xiàn)大幅下滑。
所有事情加起來，實際都指向一個問題，那就是資金緊張。其中一個明顯的特征是，潤率下滑、負債率快速提升、質押增多是民營環(huán)保上市公司參與PPP業(yè)務的結果。截至2020年4月底，由于變故頻仍，博天環(huán)境擬關停、暫緩、縮減規(guī)模建設項目涉及生態(tài)水系綜合治理PPP項目、生活污水處理PPP項目、工業(yè)廢水收集處理系統(tǒng)工程，預計總投資金額近40億元。
資金問題導致不少民企陷入經營困境，產業(yè)危機至今仍未完全解除。E20研究院執(zhí)行院長薛濤認為，除了去杠桿引起的金融大環(huán)境緊縮外，還有PPP項目本身的緊迫，帶來的金融系統(tǒng)不信任地抽貸。對于民營環(huán)保上市公司來說，不僅短期壓力更大，同時還存在長期持續(xù)發(fā)展的難題。
“分餅”不斷嬗變的同時，“餅”亦越做越大
市場分化愈加明顯，民營環(huán)保企業(yè)的日子尤其不好過。而由綜合實力更強的國資主體承接控制權，從可行逐步衍生出必要意味。
為擺脫這些煩惱，越來越多民企開始與國資合作:2020年至今，“民企+國資”在環(huán)保產業(yè)快速鋪展開來:在過去兩年里，已有23家民營環(huán)保企業(yè)通過股權轉讓、聯(lián)合重組等多種合作方式引入了國有資本。另據環(huán)境商會統(tǒng)計，僅2019年頭部受困民企15家受讓方為國資，10家實控人變更，涉及交易金額約180億。
進入2020年，聯(lián)姻國企的態(tài)勢依舊高昂:3月，告別長江環(huán)保及三峽資本的國禎集團攜手中節(jié)能、中交集團成為碧水源第一大股東；一個月后，中節(jié)能入主鐵漢生態(tài)。不久前，中廣核核技術發(fā)展股份有限公司也將出資5350萬元，通過受讓并增資獲得四川國清源環(huán)?？萍加邢薰?5%股權。
對于擁有逾百家上市企業(yè)的環(huán)保而言，這無疑是一次劇變。在趙笠鈞看來，這本質上是一次次通過改變“分餅”方式將“餅”做大的過程。而對于受讓方來說，大部分國資也想借此進入環(huán)保產業(yè)，補上自己在相應領域的缺口或強化自身優(yōu)勢。在此期間，本具韌性的環(huán)保產業(yè)無疑將走上“量”與“質”齊升的新格局。
打鐵還需“自身硬”
相對應地，則是隨之即來的轉型陣痛期。資本熱潮驟然退去，與環(huán)保督察不斷加強的雙重壓力下，環(huán)保業(yè)務內容也發(fā)生了較大變化。以水處理板塊，以往著重污水處理廠單體項目建設轉變成為以廠網一體化、跨流域治理為主的水環(huán)境治理模式。通常來看，民企在設備制造領域占比較大，國企則在一些大規(guī)模環(huán)保項目的投資運營方面占主導地位。
即便如此，在這一背景下通過市場的并購重組，“民企基因”也有價值。不少業(yè)內人士認為“國民共進”將成為未來環(huán)保行業(yè)發(fā)展的主旋律。整個產業(yè)通過不斷的并購重組，將逐步形成一批區(qū)域性、流域性、全國性的綜合環(huán)境集團。但市場競爭格局發(fā)生變化的同時，環(huán)保產業(yè)核心仍未改變:作為技術服務型產業(yè)，硬件模式都是外殼，靠技術真正治理污染。
作為環(huán)保產業(yè)不可或缺的力量，民企首先要明確自身定位。即無論是技術創(chuàng)新還是商業(yè)模式創(chuàng)新，市場對民營企業(yè)要求更多的是提供解決方案、產品或服務。尤其在細分領域的技術及效率，是環(huán)保民企區(qū)別于國資的地方，未來創(chuàng)新性企業(yè)才真正具備驅動力。相反，很多中小環(huán)保企業(yè)，如果沒有很突出的技術能力、服務能力，自然而然會慢慢被淘汰。
通過與國資聯(lián)手提升創(chuàng)新力與競爭力，歷經寒冬的民企資產將獲得新一輪投資機會。面對接下來環(huán)保產業(yè)帶來的挑戰(zhàn)與機遇，運營管理能力與核心技術將成為民企在市場競爭中的閃光點，由此帶來的內生動力將逐步釋放。
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